宁证期货铜早评(2022年7月20日)

必和必拓(BHP)发布2022年二季度产销报告显示：2022年第二季度，铜产量46.18万吨，同比增加15%，环比增加25%。其中Escondida铜产量为28.93万吨，同比增加17%，Pampa Norte铜产量为7.72万吨，同比增加11%。截止6月底，2022财年BHP铜总产量达157.35万吨，同比减少4%。公司2023财年铜产量指导目标上调4%-16%至163.5万至182.5万吨。评：前期被充分交易的衰退预期需要更多的数据支持，当前欧美经济韧性仍在，7月的美联储议息会议或成为市场情绪的转折点。当前铜价大幅下挫后，现货升水开始小幅上升，下游补货需求开始显现，盘面价格在过度悲观后将迎来反弹，短期内不宜过度悲观，多单持有。