中信建投期货铜早评(2022年7月21日)

周三夜盘铜价冲高回落，，显示反弹上方的压力。国内表态，不会为了增长目标出台大规模刺激措施、超发货币、预知未来，这意味着下半年新的刺激政策出台的可能性大幅下降，更多是已有措施的落地，这可能会延长经济疲软期的持续时间。欧洲政局不稳反映出了经济形势的糟糕，意大利德拉吉或将辞职。从市场表现来看，市场悲观情绪已经明显淡化，铜价下方底部、上方压力均表现得较为明显。昨日LME和上期所小幅去库，但整体上库存维持稳定状态，国内先生升水较此前明显走弱，LME则维持贴水状态，基本面暂未出现明显改善，对铜价支撑有限。综合来看，底部基本可以确认，但反弹缺乏基本面支撑，短期情绪修复较难实现大幅度反弹，因而反弹。