1月9日兴业期货铜铝早评

　　铜

　　宏观与基本面背离，沪铜单边暂观望

　　中美贸易谈判向好信号不断释放，市场情绪愈发乐观，然一方面经济下行的压力不减，另一方面，Vedanta 旗下铜矿重开已扫清法律障碍，叠加淡季下游需求不振，沪铜上行持续性存疑，单边建议观望为主。期权方面，建议持有熊市价差组合。

　　铝

　　沪铝陷震荡整理，建议新单观望

　　一方面中美贸易谈判仍在进行中，特朗普表示谈判进展顺利，另一方面继基建补短板持续加码之后，昨日发改委副主任宁吉喆表示，今年将制定促进汽车、家电等热点产品消费的措施，这在一定程度上改善需求预期。宏观情绪的修复对铝价有一定提振作用，但目前疲弱的基本面仍无改善，铝价上行乏力。且贸易谈判结束前仍存在不确定性，因此我们认为短期内沪铝呈震荡走势，建议稳健者宜新单观望。

　　锌

　　供应相对宽松，沪锌不宜追多

　　国内外的高升水对锌价存在支撑，但近期海外锌的流入叠加下游需求进入季节性淡季，使得国内库存有所回升，锌价反弹力度被减弱。综合看，锌价上下空间有限，建议新单宜以观望为主。组合策略上，继基建补短板加码之后，国家将制定促进汽车、家电等热点产品消费的措施，需求预期将得到改善，因此建议正套组合可先离场观望。

　　镍

　　情绪面提振有限，沪镍单边谨慎为主

　　近期发改委密集批复基建项目，政府不断强调要大力度的减税降负，叠加中美贸易谈判向好信号不断释放，市场情绪好转，然基本面，鑫海新材料一台 8MVA 的镍铁电炉预计本月出铁，镍铁供应增加预期不变，300 系不锈钢销售情况不佳，沪镍上方空间有限，谨慎者不宜追多。