铜冠金源期货铜早评：铜价存在反弹需求（2022年07月27日）

周二沪铜2208合约盘中震荡上涨，一度站上59000元关口，最终收于58890元/吨；国际铜2209合约走势同样震荡走高为主，最终收于52290元/吨。夜盘伦铜冲高回落，沪铜和国际铜跟随走低。周二上海电解铜现货对当月合约报于升水450-升水490元/吨，均价470元/吨，较前一日下滑20元/吨，长单结束后正逢盘面高涨，成交受阻升水高位回落。

宏观方面,明星科技股再大跌，但纳指盘后显著反弹，沃尔玛盈利预警拖累道指，衰退担忧打压欧美债收益率和油价；俄罗斯再减供后，欧盟达成“弱化版”天然气消费限制协议；欧洲天然气突破200欧元。

行业方面，MMG：抗议活动致二季度铜精矿产量同比降60%，上半年仅产10.1万吨；South32二季度：2022财年铜当量产量是当前指导的99%。昨日铜价继续震荡回升，价格创下近半个月新高，但夜盘在伦铜回落带动下，出现下跌。铜价在前期快速回落之后，目前已经逐步企稳回升，但整体还没摆脱此前的下跌走势。当前价格反弹更多是对前期过于恐慌情绪的修正。因此，在美联储利率决议之前，多头可能出现获利减仓的情况。

后市来看，我们认为长周期来看，铜价在全球经济增速下移的背景下，重心将逐步下移。但是短期来看，由于此前快速回落，市场对于宏观利空已经阶段性反映，铜价继续大幅回落的难度较大，相反由于供需情况在逐步改善，铜价存在反弹需求。我们认为价已经符合了我们此前见底的条件，但考虑到国内目前需求难以大幅回升，反弹持续性预计有限，暂时仍以低位震荡看待，不建议追多。

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