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繁铜精矿 TC 小幅偏弱，国内铜矿需求增加，而矿端今年扰动不断，智利、秘鲁铜矿产量均有一定下降。国内冶炼方面，高利润驱动下，结合行业检修减少，6 月电解铜产量显著增长。需求端，精铜杆企业订单相对充足，周度开工率为 71.97%，6 月电网投资加快，电网基本建设投资完成额累计值 1-5 月为 1263 亿，同比增 3.1%，1-6月为 1905 亿，同比增 9.9%，后续铜杆开工率有望企稳；地产恢复未见起色，家电终端需求转弱将压制铜管开工。整体上，宏观面临紧缩的压力，供应缓慢但确定地恢复，国内需求有好转预期但尚待明显提振，海外存在经济增速放缓担忧，铜价面临下行压力。
