简
繁基差走高现货成交走弱，关注美联储议息和政治局会议
【现货】：7月27日上海铜报价58670元/吨，26日上海铜报价58925元/吨，对当月升水390-升水440元/吨，环比-55元/吨。广东1#铜报价58530元/吨，前一日报价58510元/吨，对当月升水230-升水270元/吨，环比+0元/吨。
【供应】：预计7月份产量85.84万吨，6月份产量85.42万吨。5月SMM中国电解铜产量为81.92万吨。
【需求】：本周电线电缆订单表现稳定，尤其是大型线缆企业在铜价回落后排产充足，当下线缆行业虽仍未回至往年同期水平，但整体呈现回温态势。漆包线订单延清淡，下游仍以刚需采购为主。主要精铜杆企业周度开工率为71.97%，较上周增加0.64个百分点。近期精铜杆开工率持续保持在70%附近，主要是受再生铜杆的替代效应减弱影响。
【信息】：
美联储将基准利率上调75个基点至2.25%至2.50%区间，符合市场预期，委员会高度关注通胀风险，坚定致力于让通胀回归其2%的目标。将按计划在9月份加速缩表，抵押贷款支持证券（MBS）的每月缩减上限将升至350亿美元，而国债的每月缩减上限将升至600亿美元。美联储重申继续加息可能是合适之举；美联储主席鲍威尔称，另一次大幅加息取决于数据；某个时间点放慢加息节奏可能是适宜的；必要时将毫不迟疑地采取更大幅度的行动，加息的速度取决于未来的数据；美联储正在迅速采取行动，以降低通胀，“有必要”将通胀压低至2.0%；美国经济富有弹性，但劳动力市场极度紧张，通胀过高；美国目前没有出现衰退；不认为美国必须要经历经济衰退，但软着陆的可能性明显缩小了；美联储尚未决定何时开始放慢加息的步伐，不会对9月会议提供具体指引。鲍威尔讲话引发美股大涨，纳指涨超4%，美债收益率和美元下跌；
近期郑州市房管局召开会议，汇报“头部房企自愿退出项目情况”，针对建业、鑫苑、康桥、世茂、绿地、正商、融创等重点企业的项目，给予棚改统贷统还、收并购、破产重组、保障房租赁等多种模式的退出方式支持。
【库存】：库存续降，尤其国内库存。7月25日社库8.3万吨，22日9.45万吨，18日社库10.98万吨。22日保税区库存27.63万吨，15日保税区库存27.83万吨，8日28.64万吨。上期所最新库存71332万吨，8日69353吨。LME库存132500吨，26日132025吨。
【逻辑】：短期供应偏紧，库存下降，基差走高后现货成交减弱。美联储如期加息75bp，且鸽派言论，美元跌商品涨。国内则还需看增量政策释放力度，全球经济数据走弱，美债长短期利率持续倒挂，衰退风险犹在。
【操作建议】：美联储议息落地，短期反弹或持续，关注月底政治局会议，持短多中空思维。
【短期观点】：中性。
