一德期货铜早评： 铜价企稳回升 反弹仍有空间(2022年7月29日)

【市场信息】:昨日伦铜小幅上涨，沪铜主力合约夜盘收高。

【投资逻辑】：宏观上， 7月议息会议加息75BP，符合市场预期，市场有加息放缓预期， 美元回落。但紧政策仍是海外市场主要逻辑之一，接下来加息真空期内需关注通胀等数据，不过昨夜美技术性衰退也未对价格有明显打压，此逻辑或暂时已不是市场的主逻辑；国内地产风险事件也已发酵，宏观利空短期已兑现，国内政策，7月底中央政治局会议仍以托底为主，但更强调落实，后续关注基建落实情况。供应端，矿端扰动较多，加工费降低，南国、广西金川等冶炼厂检修，接下来清远江铜也会检修，冶炼端产量有损失，进口报关货源不多。需求方面， 环比略有好转，下游有补货动作，库存下降，升水回升。继续关注基建落地下的7月线缆端以及地产链条能否好转。

【投资策略】：短期悲观预期释放， 需求面向好预期， 铜价企稳回升， 反弹仍有空间，关注61000-63000区域压力。