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繁7月份，中国PMI为49.0%，比上月下降1.2%，位于临界点以下，制造业景气水平有所回落。非制造业商务活动指数为53.8%，比上月下降0.9%，仍位于扩张区间，非制造业连续两个月恢复性增长。市场需求不足可能是现阶段面临的主要问题。美国6月核心PCE物价指数同比升4.8%，创逾一年来最大增幅。欧元区7月CPI初值同比升8.9%，续创历史新高。韩国6月芯片库存大增，创下近六年来最高涨幅，以芯片制造为代表的制造业可能已见顶点。沪铜库存大幅下降，LME铜库存继续下降，给予铜价支撑。在宏观环境不佳的背景下，在沪铜库存大幅下降的情况下，在沪铜已反弹较大的因素下，沪铜预计以震荡偏强趋势为主。
风险提示：美联储政策变化超预期，新冠疫情变化
超预期，铜需求变化超预期。
