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繁库存续降，基差高位，中短期逻辑博弈，关注反弹持续性
【现货】：8月2日上海铜报价60185元/吨，前一交易日报价61600元/吨，对当月升水2200-升水280元/吨，环比-120元/吨。广东1#铜报价60445元/吨，前一日报价61340元/吨，对当月升水220-升水250元/吨，环比+10元/吨。
【供应】：预计7月份产量85.84万吨，6月份产量85.42万吨。5月SMM中国电解铜产量为81.92万吨。
【需求】：国内主要大中型铜杆企业开工率约为67.23%，较上周回落4.74个百分点。主因华南区域铜杆企业控制库存，放缓生产节奏，影响了整体的开工率。从调研来看，本周多数铜杆企业排产正常，在手订单约7-15天，但受月末铜价影响下游下单比较犹豫，且六月中下旬后下游线缆企业补库较多，原材料价格居高并不急于此时采购，因此周内新增订单量出现下滑，同时漆包线用杆需求量环比下降，预计会对8月初的开工率有一定的影响。
【信息】：7月财新中国制造业PMI由6月份的51.7降至50.4，仍位于扩张区间，显示制造业景气状况继续改善，但受进入传统生产淡季、疫情小幅反弹等因素影响，修复速度放缓。从分项指数看，生产指数和新订单指数均在扩张区间回落，就业指数录得2020年5月以来最低。
国家发展改革委8月2日消息，8月1日上午，国家发展改革委召开上半年发展改革形势通报会。会议强调，推动稳增长各项政策效应加快释放，充分发挥投资关键作用，更好发挥推进有效投资重要项目协调机制作用，切实加大力度做好项目前期工作，加快政策性开发性金融工具资金投放并尽快形成实物工作量。
当地时间2022年8月2日，国务委员兼外长王毅出席上海合作组织外长会并访问中亚后接受记者采访，就台湾问题阐明中方的严正立场。
澳洲联储加息50个基点至1.85%以抑制通胀，为今年以来第四次加息，连续第三个月加息50个基点。
美国劳工部调查显示，6月份职位空缺数从1130万下降至1070万，创9个月新低，表明在经济压力不断加大的情况下，劳动力需求略有放缓；
【库存】：库存续降，尤其国内库存。8月1日社库6.94万吨，7月29日社库7.06万吨，25日社库8.3万吨。29日保税区库存26.61万吨，22日保税区库存27.63万吨，15日保税区库存27.83万吨。上期所最新库存37025吨，22日50350吨。LME库存130975吨，前一交易日为131275吨。
【逻辑】：短期供应偏紧，库存下降，基差走高。美联储如期加息75bp，且鸽派言论，8月流动性相对真空期，国内政治局会议释放积极信号，稳增长预期升温。短期台海局势和原油加剧波动。中长期看，全球经济数据走弱，美债长短期利率持续倒挂，衰退风险犹在。
【操作建议】：观望。
【短期观点】：中性。
