1月11日东方汇金期货铜铝锌铅早评

东方汇金期货 2019-01-11 09:00

  铝

  宏观方面,中美贸易谈判副部长级贸易磋商结束,官方表态有达成部分共识也有分歧;美联储会议纪要表明,未来加息程度和时间点不确定性增强,货币政策继续偏中性,美元受挫。隔夜LME三月铝收盘1852.0美元/吨,跌幅0.05%,隔夜沪铝主力1903报13360元/吨,较前一交易收盘下跌45元/吨。基本面方面,海德鲁表示未来数周或数月时间将恢复巴西氧化铝工厂,加上此前俄铝制裁解除,海外供应回升压力上升显著,两大事件对LME铝价冲击严重,沪伦比上升;国内方面,临近春节假期,今年下游企业生产更为谨慎,广东型材企业普遍月中将停工放假,早于往年,贸易商们加紧清仓出货,现货成交偏弱,拖累铝价走势;氧化铝价格再度回落,电解铝成本支撑减弱。

  预计今日铝价走势震荡偏弱,主力1903合约波动区间在13300-13500元/吨。

  铜

  1月10日上海铜现货价格47360-47460元/吨,对当月合约报贴20-升80。LME铜库存增325吨至132675吨,上期所铜减少778吨至35120吨。秘鲁能矿部:2018年11月份铜产量从去年同期的20.6万吨增至21.4万吨,增幅3.8% ,2021年秘鲁铜产量有望扩大到300万吨。智利12月铜出口额同比减少13.6%,但全年增4.7%。智利国营矿商Codelco近期推出了400亿美元的十年投资计划来提高其在智利矿场的生产力,最早到2025年智利铜产量将达到725万吨纪录高位,未来十年智利铜产量将跳增近30%。019年印尼Grasberg项目铜精矿出口量预计下挫至20万吨,2018年约为120万吨。逻辑:宏观经济预期偏弱加上春节前消费淡季,沪铜回落。但国内降准和加大基建投入将明显提振信心,且4万7附近对实物买盘具有较强吸引力,继续在此价位阻力较大。策略:高位空单持有,短线观望,背靠4万8可试空。

  锌

  日内中美谈判未达到预期进展,乐观情绪消退,隔夜沪伦两市锌价继续小幅回落。

  1月精锌矿加工费进一步上调,国产锌精矿加工费上调300至5400元/吨,进口上调25美元至180美元/吨。炼厂分享利润上升至6800元/吨附近高水平位,但炼厂产量瓶颈尚未解决,国内锌产量未有较好起色。

  冬季消费淡季,国内下游及终端消费均无起色,据悉下游订单小幅减少,消费端疲弱将持续。LME库存虽有小幅回落,连续两周进口亏损快速收窄,进口到货增加,1月全球库存延续12月持续累库,主要由国内贡献。2018年四季度CPI、PPI等数据均表现不理想,经济增长压力较大,中长期锌价仍将弱势运行。

  建议:短线操作观望;

  BACK结构持续小幅回归,卖近买远跨期套利配置盈利中,继续持有。

  铅

  日内中美谈判未达到预期进展,乐观情绪消退,隔夜沪铅继续小幅回落。

  铅逻辑不变。

  基本面LME铅高贴水,进口维持较高盈利,但是进口量极少,铅库存处于较低水平;再生铅与原生铅价差小幅收窄,下游新能源锂电池近期业绩增长挤占铅电池市场份额,对铅的需求持续下降,叠加国内受环保影响,国内铅炼厂开工率持续下调,整体仍呈现供需双弱。

  策略:1902合约距下方强支撑位空间较小,当前价格不宜追空,建议观望。

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