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繁宏观层面：上周铜价高位震荡运行，主要区间在59000-61000元/吨，符合我们在上周的报告中的预判。往后看，宏观层面上，整体加息预期并未出现大的调整，8月没有美联储议息会议，重点关注CPI变化，宏观事件落地后空窗期，宏观交易逻辑暂且放缓，基本面对于主导价格波动产生作用；欧美制造业PMI继续回落基本是在继续确认经济放缓的事实，国内制造业PMI回落荣枯线下方，表现出来的主要矛盾依然是需求不足，订单量不够，衰退预期仍会影响铜价上限。
产业基本面：从产业角度看，供给没有明显矛盾，需求端呈现缓慢恢复态势，本周现货库存去库速度放缓，但国内库存创历史低位，进口铜有所补充但尚未缓解偏紧格局，08合约虚实比偏高，仍有“逼仓”可能；海外方面，LME铜库存持稳，升贴水在平水附近震荡运行，中国需求恢复背景下，注销仓单占比略有提升，基本面上看，库存偏低以及当前供给尚未放量使得国内供需环境偏紧，将继续支撑价格。
策略：从交易逻辑上看，宏观交易逻辑暂缓，需要多个经济数据继续确认经济下滑深度，通胀预期重心略有回升，使得当前价格暂难出现大幅回落，短期以高位偏强震荡运行对待，62000附近后考虑加强保值操作。预计本周价格区间59000-62000元/吨。
