简
繁铜
上周铜价小幅回升，收于 5957.5 美元/吨，涨 21.5 美元/吨，涨幅 0.36%。
近期市场的风险偏好有所回升，一方面海外情绪在企稳，中美贸易谈判中，双方贸易关系得到了缓和；美联储发布鸽派会议纪要，并承认会讲市场波动纳入考虑范围内，国内方面，政府的财政赤字倾向开始有所加大，这对基建具有正面作用。从基本面的角度来看，目前的去库存的力度比较强，低库存也为铜价构成支撑。我们认为短期内铜价继续下行的概率不大，短期内维持震荡走势，或有一定的上行空间。
基本面方面，由于目前铜价处于低位，下游企业逢低备库的情绪比较浓厚，加上废铜货源比较少等原因，铜出库仍然很高，铜库存仍然处于去库状态，加上海外冶炼厂上半年检修集中，铜上半年比较适合做正套盘。与此同时，财政部长周五表示，下一步我国还将深化增值税改革，继续推进实质性减税，今年积极的财政政策将传递给企业以明确的信心。不过目前沪铜的价差基本上处于平水的状态，现在操作空间不大。可等待合适的价差考虑正套盘介入。
铝
本周内外铝价走势相对平稳，随着中国农历春节假日的临近，产业内的变化市场已有所预期，因而行情走势受宏观消息面的影响更为明显。周内在美联储持续鸽派的表态中，美元走势开始逐步回落。而中美贸易谈判传出的积极进展，更是直接提振了人民币走势。虽然中国经济状况仍表现出继续下行的趋势，但在近期不断出台的政策托底之下，料将有所企稳。市场悲观情绪的逐渐改善，也在一定程度上支撑了铝价的止跌企稳。但从基本面来看，铝市前景依然不容乐观，一方面原料价格的持续回落，使得成本端继续下移的预期有所增强，成本坍塌对于铝价的拖累作用正在逐渐显现。
另一方面随着春节假期的逐渐临近，消费量的快速下滑将会使得铝市的高库存压力进一步凸显。在目前供需双弱的格局下，沪铝短期内恐将继续承压运行，暂无改善可能。
锌
中美贸易谈判未取得明显进展，但美元指数连续走弱对商品形成一定推动作用，整体而言宏观市场已经偏于金属。而从基本面来说，国内锌锭库存相对紧俏的格局在延续，意味着锌价仍有较强支撑，整体上调整幅度有限，后期筑底回升概率加大。
镍
宏观的聚焦影响继续作用于基本金属，结合当前国内叠加印尼 NPI 项目的投产节奏不及预期，盘面对前期走势有所上修，但缺乏趋势性，后续交易矛盾或转向需求端的不锈钢产量，短期建议观望。
