简
繁限电扰动叠加库存偏紧，铜价短期震荡偏强
1.核心逻辑：沪铜主力合约 2209 周五下午收于 61980 元/吨，涨幅1.32%，周五夜盘收于 62960 元/吨，涨幅 1.58%。宏观上，多位美联储官员异口同声支持继续加息，但在速度和终端利率上有分歧；中国住房和城乡建设部、财政部、人民银行等部门近日出台措施，通过政策性银行专项借款方式支持已售逾期难交付住宅项目建设交付。基本面，供给，高温限电，多省冶炼厂受影响，8 月精铜产量预计减少，现货进口窗口打开但到港提单货有限，废铜供应改善但增长有限；需求，电网基建、新能源汽车带动精铜需求，铜加工也受限电波及但影响有限，精铜杆开工率继续回升；库存仍偏紧，社库、保税区库存、LME 库存去库明显。综上，铜价因基本面而短期仍偏强，但中长期因产量恢复预期、经济下行压力而偏空。
2.操作建议：单边逢高沽空
3.风险因素：美联储加息不及预期、复产不及预期、地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场
8 月 19 日 LME 铜开盘 8045 美元/吨，收盘 8086.5 美元/吨，较前日收盘价 8031 美元/吨涨 0.69%。
现货市场
8 月 19 日上海电解铜均价 62935 元/吨，涨 625 元/吨；升贴水均价 540 元/吨，跌 100 元/吨。广东电解铜均价 62935 元/吨，涨 685 元/吨；升贴水均价 610 元/吨，涨 85 元/吨。
