建信期货铜日评(2022年8月22日)

沪铜震荡走弱，沪铜 09-10 价差跌 50 至 410，总持仓继续增加，资金入场意愿仍较强。LME0-3Contango 结构扩大至 22.35 且库存减1250，海外现货趋于紧张。国内现货升水涨 30 至 570，精废价差继续在千元上方运行，江西废铜杆升水260，华东电力用杆加工费 1120，废铜杆对精铜杆逐步出现价格优势，SMM 统计周末国内社库下降 0.28 至 5.85 万吨。当前国内社库已经处于极低水平，虽废铜杆价格优势出现，但由于废铜货源紧张，预计替代能力仍有限，而且海外库存较去年也大幅去库，补充国内能力有限，7 月进口铜降至 30 万吨，而且高温导致国内炼厂减产，预计在全球低库存下铜价将走强。