简
繁铜：买平 镍：观望
锌：卖开 铅：观望
铝：持空
铜：周三铜市反弹，收回近一周的损失。宏观面上，市场仍在等待中国刺激政策的落地，尤其是前期关于刺激汽车和家电的消息，这使市场充满了希望。美国方面，最新褐皮书表明美国部分地区经济增长有放缓的迹象，美国企业仍对国内充满信心，但对全球经济表示担忧。整体来看，全球经济放缓是大势所趋势，但短期内的稳增长政策会给市场以支持。回到铜市来看，LME库存小增1425吨，现货贴水微缩小到31.75美元。国内现货升水下降25，为70-120元，国内现货市场仍是交投不佳，观望氛围较浓。最新铜价的下跌吸引了大量空头，根据持仓的入场点位，铜价阻力位集中在6000美元和6200美元，去年8月份以来的铜价仍处于区间震荡之中，目前回到6000美元的区间中位。交易上短线空单应以此做好止损，谨慎者可先观望。
镍：镍市方面，隔夜伦镍高位窄幅波动，昨日LME库存回升3426到201378吨，贴水亦再度扩大至贴66.5美元附近。国内现货市场上面，金川俄镍升贴水均有走弱迹象，俄镍贴水扩至200元，金川升水亦下降至600元附近。因临近春节，且钢厂方面多对后期镍价表示悲观，钢厂方面基本按需采购为主，市场交投表现较为平淡。国内镍铁价格暂持稳高位，镍铁厂方面挺价意愿较浓，钢厂方面采购亦持稳，由于国内镍铁新增产能尚未完全释放，镍铁价格或继续较镍价维持高升水。昨日LME镍库存出现大量回流，目前全球原生镍市场对于精炼镍消耗量有限，库存大幅下降后易出现反复。短期镍价上方反弹空间有限，操作上仍建议观望或反弹沽空操作。
锌：周三内外盘锌价涨幅较大，伦锌全日上涨2%重新收在2500美元，沪锌在技术形态上依然强于外盘，1903在夜盘也基本守住日盘时段的涨幅暂时在20825元/吨。周内锌价表现没有受到外围宏观不确定性影响，我们指美国政府创出新的“关门”记录以及英国脱欧进程的摇摆。中国波段现货供应的强弱主导锌市交投节奏。昨日，1月合约交割结束后，SMM0#锌现货价格小幅回调21530元/吨，但对1902及主力合约的实时升水幅度分别达到590、955元/吨，这个水平超过上月同期，支持了期货追涨现货的单日涨势。不过，交割结束后，离春节尚有两周，尽管冶炼瓶颈仍在，0#锌供应趋紧，但消费也已转弱，倾向于锌价难以走出更大的反弹幅度，整体短线区间震荡的概率大。技术上，我们认为1903合约2.1万存在阻力。操作上，短线反弹较快，逢高尝试短空头寸，下调空间预计在20500水平，节前交易仓量适度。
铅：沪铅四连阳，SMM现货铅价基本持稳在17800元/吨，同时上期所期货仓单28296吨。恰逢需求淡季，且一个多月来铅锭现货升水的幅度已经转变为小幅贴水，冶炼厂有组织货源交割的可能。我们已建议结束此前持续坚定的空头获利交易。操作上，观望。
铝：周三夜盘铝价小幅反弹，但基本面近期低成本电解铝仍在投产，铝材出口恶化，在没有进一步减产的情况下预计后期将继续累库；氧化铝仍在下降通道，产业链利润还有继续挤压的空间，建议持空。但远期曲线开始走平，说明市场对中长期的悲观预期在改善，价格下跌空间有限。
