简
繁铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：产业链方面，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧；未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，未来供应以恢复预期为主；但此前铜价格回落，加上库存偏低，以及中国政策预期，和美国基建预期，需求存在一定的期待，因此，支撑铜价格反弹。
走势分析：
当周走势：1月14日至1月18日，铜价格整体反弹。
现货市场方面，当周现货市场升水幅度整体上有所下降，主要是铜价格的反弹；现货市场成交整体尚可，但价格反弹之后，下游追涨的动力不足。
上期所库存上周回升0.29万吨，总量至10.1万吨附近，周度仓单延续下降主要是现货市场升水导致仓单流出。
进口方面，上周，精炼铜现货进口整体继续维持小幅亏损，周内现货进口盈利窗口再度短暂打开，但时间较短，因此，进口流入有限；保税区库存有所增加，但幅度暂时不大，保税区现货升水维持平稳。
LME库存回升1400吨，回升集中欧洲仓库， COMEX库存继续下降，周度COMEX铜相对LME有所好转，但整体比值仍然维持低位。
铜精矿方面，SMM干净矿现货TC报89-93美元/吨，环比上周持平，均价小幅低于冶炼企业的采购底线。
下游方面，上周，下游企业一定程度上入市补货，不过随着铜价格的反弹，企业采购兴趣受到抑制。
另外，市场对政策刺激较为期待，因此短期铜市场的焦点依然是政策预期。
此外，美国方面，据路透报道，近期特朗普和内阁官员讨论了一项基础设施计划，而本次特朗普对美墨边境墙的坚持，也使得市场对特朗普兑现承诺的基建多有期待。因此，需求层面存在一定预期。
综合情况来看，产业链方面，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧；未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，未来供应以恢复预期为主；但此前铜价格回落，加上库存偏低，以及中国政策预期，和美国基建预期，需求存在一定的期待，因此，支撑铜价格反弹。
