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繁宏观面：上周因市场对结束中美贸易摩擦谈判持乐观态度，美国初请失业金人数低于预期、同时费城联储造业指数表现大好，英国首相特雷莎·梅的脱欧协议在议会遭遇历史性惨败，美元指数刷新近二周高点至 96.39。通缩风险并未消除，近期央行全面降准，货币仍维持宽松。
基本面：
中国冶炼产能增长，铜精矿加工费保持高位，短期精矿供应宽松。国内需求年末小幅回落，库存低位，市场供需平稳。中国增加基建投资，降低税收和存准率，远期消费预期转好。中美贸易谈判恢复，市场信心增强，等待实质性需求好转进一步兑现。
终端消费较去年下滑明显，下游开工回落。自备电整顿，铝成本上升，企业主动减产增多，现货贴水收窄。短期库存逐渐回落，国内一系列利好政策远期带动需求回升，等待需求好转对价格形成支撑。
国内外锌精矿加工费上升，精矿供应快速增加。国内冶炼搬迁，精炼锌产量下滑。现货需求回落，现货升水有所下滑。下游镀锌板开工率回升，远期需求稳定。预计锌价在低库存因素下仍将延续震荡局面。
观点：短期美元高位回落，中美贸易谈判增强市场信心。国内下调存准率增加基建投资对冲下滑预期，远期消费预期保持稳定。前期跌幅偏大，建议金属短多交易为主，关注远期基本面利好政策的进一步兑现。
