瑞奇期货铜早评：预计向上空间有限（2022年09月07日）

隔夜铜震荡偏强。宏观方面，美国8月非农就业数据好坏参半，劳动参与率走高导致失业率小幅回升，预计不会影响美联储决策，但非农公布后美联储9月加息75个基点的概率快速回落，市场情绪有所缓和；欧洲天然气危机愈演愈烈导致欧元大幅走弱，美元则继续突破上行，对有色并不有利。国内方面，疫情多点散发，令市场信心受挫，但影响力目前来看并不显著，同时政策托底力度也在加大。基本面方面，无论是LME还是国内现货升水均有走高迹象，除了价格走弱外，库存低位下的连续去库也可能是诱因，要防止海外发生软挤仓行情。库存方面，LME昨日减仓2450吨至106000吨，库存快速下滑也使得现货升水存即系走高迹象；国内方面，精铜社会库存较上周五小幅增加0.01万吨至7.51万吨，主要是广东地区因集中清关和到货库存量回升较快，不过国内现货升水也处在偏高位。

非农之后市场一度呈现利空落地的缓和迹象，国内基本面也未现明显走弱迹象，市场重新再起做多意愿，但美元指数的异常强势令反弹放缓，后期面临9月议息节点宏观谨慎情绪仍存，基本面未有更好改善下，预计向上空间有限，多空会在窄幅区间内形成阶段性博弈行情。