2022年第38周华龙期货铜周报：宏观面不确定性增强，沪铜暂先观望

美国8月CPI同比上涨8.3%，高于市场预期的8.1%。

铜产量有所上升，但铜延续供需偏紧格局。核心CPI环比更是上涨0.6%。CPI能源项环比大幅下降，CPI住宅项和食品项仍然上涨，未见拐点。根据预测，至明年初美国联邦基金利率大概率会加息至4.00%-4.50%，这将会对美国股市价格、商品期货价格带来负面影响。同时，因为利率大幅走高，信贷成本大幅上升会导致信贷量大幅萎缩，私营部门支出降低，雇员工资降低，从而加剧对股市、期货的负面影响。8月铜冶炼行业开工率为81.66%，环比下降1.14%。电解铜周度产量保持稳定，铜杆企业开工率小幅上升。上海期货交易所阴极铜库存小幅下降，LME铜库存保持稳定。宏观经济不确定性增强，美联储9月议息会议临近，风险提示：美联储政策变化超预期，新冠疫情变化超预期，操作上暂先观望。