美尔雅期货铜早评：铜价承压运行（2022年09月22日）

昨日铜价延续震荡，日内价格有所上行，但夜盘价格回落。国内现货升水下滑，节前备货情绪不佳。从宏观层面看，凌晨美联储议息会议较预期更鹰派，如我们前期所推演的，美联储不仅在9月加息75BP，且这并不是最后一次75BP,根据点阵图显示年内加息终点4.4%，2023年底加到4.6%，这意味着今年最后两次加息仍以大步快幅的节奏为主，美元走强创新高，铜价承压下探。库存角度看，铜价仍处在低库存，高升水，深度Back的强现实弱预期结构里，但我们认为供需格局的发展仍不是朝着更紧张的方向，反弹是阶段性的且高度有限。综合来看，美元维持强势的逻辑，加息节奏不会放缓，铜价承压运行，海外基本面边际走弱提供的支撑线将下移。继续可以在10和11合约进行卖Call操作。