1月25日兴证期货铜锌日评

　　兴证期货铜日评：上海电解铜现货对当月合约报贴水160元/吨~贴水50元/吨，LME库存增100吨，COMEX库存下滑1713吨。全球第二大矿企 Freeport-McMoRan发布四季报显示，2018年四季度铜矿产量由于印尼Grasberg矿石品位下滑，大幅减少16%至38.15万吨，全年产量增2%至172.96万吨，2019年销量预期减少13.45%，至149.7万吨。根据我们对2019年全球铜矿产量大幅下滑的预判来看，后期精铜供应压力将明显下降，叠加全球铜显性库存处于相对低位，铜基本面并无明显恶化，建议多单继续持有。仅供参考。

　　兴证期货锌日评：今日沪锌走高。现货报价下跌180元/吨。库存方面，本周三地锌社会库存较周一上涨0.71万吨至11.27万吨。LME锌库存有所下滑。供给方面，受到10月进口盈利窗口关闭影响，2018年12进口锌精矿环比有所下滑，减少了5.83万吨。12月锌锭进口量9.38万吨，环比下降17.4%。但目前盈利窗口再度打开，且国内受冬季影响，锌精矿产量下滑严重，估计未来进口将居于高位。目前库存增幅较缓，短期内，对锌价仍有所支撑。我们认为锌价短期内以横盘整理为主。仅供参考。