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繁宏观面，受美联储或提前结束缩表消息影响，叠加欧洲央行行长德拉基鸽派讲话，有色板块反弹。伦敦金属交易所 3 月期铜收涨 2.77%报 6079.0 美元/吨。国内方面，刘鹤副总理将于 1 月 30 日至 31 日访美，举行中美经贸问题高级别磋商，进一步关注谈判进展。基本面，国内现货端呈现贴水，春节节前下游消费无亮点，铜价短期依然受到一定抑制。
期权方面，1 月 25 日，铜期权成交量为 29266 手，较前一日增 162 手。持仓量为68296 手，较前一日减 40 手。铜期权成交量 PCR 为 1.20，持仓量 PCR 为 1.06，成交额 PCR 为 2.66，期权市场成交量及持仓量保持稳定，但伴随铜价波动加大，可考虑采用做多波动率策略。
综上，市场情绪有一定回暖，基本面多空交织，技术上，短期铜价在 47000 元/吨附近受到支撑，短期小幅反弹概率增大。操作上，沪铜 1903 合约个人客户维持47000-49000 元吨区域震荡操作思路，下游产业客户可考虑在远月逢低少量买入锁定部分成本。
近日关注：中美谈判、美元走势、原油价格、国内政策面变化。
