简
繁【策略】观望为宜
【逻辑】LME三个月期铜上周五报收于每吨7462美元，跌幅1.28%。沪铜主力上周五报收于60900元/吨，涨幅0.05%。宏观面上，美国9月新增非农就业人数26.3万人，略超预期，失业率环比下降0.2个百分比至3.5%，回到7月水平。目前联储激进加息的预期仍较强，宏观趋弱。基本面上，二季度部分矿企产量回落，多家矿企将今年产量目标调低，CSPT第四季度的TC/RC底价定为每吨93美元和每磅9.3美分，较三季度现货铜精矿采购指导加工费上涨13美元/吨，并创2017年四季度以来新高。全球铜精矿供应形势趋于宽松。此外，在地产端消费景气度下滑的影响下，部分线缆企业订单表现不理想，不过来自光伏、工程基建、国网等端口订单表现相对稳定，一定程度有利于线缆订单的回温。结合库存看，节后电解铜库存增加1.67万吨至7.35万吨，增幅29.4%，社会库存基数较低使得增幅较明显，增量较去年基本持平。总体而言，受宏观因素制约，预计沪铜以震荡偏弱行情为主，建议观望为宜，支撑位59200。
