光大期货铜早评：价格或在底部区间震荡（2022年10月18日）

隔夜铜震荡偏弱。海外方面，上周美CPI和核心CPI均超预期，特别是核心CPI反创新高，高通胀未能得到有效缓解也令美联储采取激进措施的预期再上一个台阶；但美股表现出较强的利空落地后的反弹行情，美元高位回落，一度带动市场风险偏好回升。国内方面，稳增长仍是主旋律，疫情影响力减弱，大会报告再提发展鼓舞市场。基本面方面，库存方面来看，上周全球铜显性库存较节前增加1.5万吨至31.6万吨，其中LME库存增加10415吨至14.565万吨；国内精铜社会库存较节前增加2.8万吨至9.42万吨，含保税区社会库存增加0.74万吨至13.23万吨。需求方面，10月中上旬，受国内高升水影响，贸易流转下降，另外市场预期10月部分下游铜加工企业或面临开工下滑的情况。近期铜价表现偏弱，海外加息预期和衰退预期是主要的推动因素，但从近期利空数据公布以及美元高位乏力态势来看，市场往往表现为“利空落地”后的反弹走势，这表明区间底部做多力量依然偏强，多空在此分歧较大。10月起到承上启下的作用，当月基本面不会出现明显的滑坡。

综合来看10月不宜过于看空，价格或在底部区间震荡。