光大期货铜早评：铜价或隐含阶段性反弹预期（2022年10月26日）

隔夜铜先抑后扬。宏观方面，昨晚欧美经济数据表现不佳，市场反而越发期待欧美货币政策出现转向，加息放缓的声音成为金融市场的预期目标，在此影响下欧美股市快速反弹，美元指数高位偏弱，刺激铜价回升。国内方面，稳增长政策仍在加码，给予市场较大信心，但房地产问题依然存在较大困扰，股市的不稳定性也抑制了国内风险偏好的回升。基本面方面，昨日LME库存减少300吨至13.44万吨；国内广州地区精铜社会库存减少764吨至10308吨。升贴水方面，周二LME调期费报价下调22美元/吨至111美元/吨；国内现货铜下降160元/吨至425元/吨。需求方面，10月国内铜实际消费预期同比增加15.89%至124.36万吨，累计同比或增加2.26%；但下有企业开工率环比涨跌互现，存在不确定性。美联储议息会议在即，短期不确定性较大，但市场也在希冀“利空落地”后宏观情绪转暖，加之美元高位存在回调需求，铜价或隐含阶段性反弹预期，基本面乏善可陈下高度存在不确定性，须要注意。