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繁沪铜本周震荡走强，关注下周三美联储议息会议。
【期货层面】本周沪铜主力开盘61680元/吨，周内最低价61680元/吨，最高价64160元/吨，周五收盘价62830元/吨，较上周上涨1050元/吨。
【库存层面】本周上期所铜库存报63440吨，较上周减少26126吨；LME铜库存报122825吨，较上周减少10875；COMEX铜库存报37479吨，较上周减少2452吨。上海保税区库存报1.2万吨，较上周减少0.3万吨。
【综合分析】
宏观：近期欧洲天然气价格大幅回落，一定程度上缓解了欧元区的制造业压力。另一方面，美国10月PMI初值跌破50，露出衰退迹象。美欧的基本面差异缩小，令美元指数周线两连阴，后续美元指数料维持高位震荡，这减弱了铜的宏观压力。
供应端：现货TC的价格已涨至87.7美元/吨。冶炼酸价格近期小幅回升，国内冶炼利润维持高位。进口铜砂，精炼铜、铜材维持同比高增速，国内整体精炼铜供应维持稳定。在铜的显性库存方面，尽管LME在过去的一个月里快速累库，但是国内保税区库存同比暴跌89%至目前的1.2万吨。综合来看，全球交易所铜的显性库存10月底减少至22.6万吨，比去年同期减少20.1万吨，同比下滑近50%。
需求端：据SMM本周铜杆开工率约为69.49%，小幅回落0.29个百分点，主要原因：1.华南地区电解铜现货紧张，多个铜杆企业原料采购受限，拖累开工率下行。2.周内铜价仍居高不下，下游线缆订单增量有限，尤其是中小型线缆厂观望情绪较强，生产节奏有所放缓。下周即将步入11月，我们预计随着消费旺季的逐渐结束，铜杆的消费也将环比走弱。关注国内疫情走向以及后续终端电网投资对整个需求的拉动作用。
【操作建议】
目前供需双弱，价格跟随宏观维持宽幅震荡，区间57000-67000.
【风险提示】
1，欧洲冬季能源危机；2，俄乌冲突超预期；3，国内疫情。
