银河期货铜日评(2022年10月31日)

沪铜价格下跌，中国 10 月官方制造业 PMI 49.2，预期 50，陷入荣枯线以下，市场悲观情绪蔓延，市场系统性下跌。现货方面还是非常紧张，上周国内社会库存继续下降两万吨。现在国内冶炼厂检修还是很多，一部分铜从上海拉到广东去了，会在本周体现，新疆内蒙古等地区受到疫情影响，电铜运出来也很困难。最近 lme 一直去库，已经去了 3w 吨，会在 11 月份陆续到国内。下游消费稍有好转，如果铜价继续下跌，会进一步激发拿货情绪。在低库存的影响下，沪铜 2211-2212 合约 back 加深，扩张至1300 元/吨。价格方面来讲，国内制造业 pmi 陷入荣枯线以下，市场悲观情绪蔓延，铜价可能继续面临压力。在铜价下跌的过程中，下游消费会逐步转好，尤其是 62000 以下下游接受度很高，下游买盘可能会给铜价带来支撑。