西南期货铜早评：铜价或维持震荡偏强表现（2022年11月03日）

昨日，上海市场电解铜对沪铜2211合约报升水140-170元/吨；广东市场电解铜对沪铜2211合约报升水260-300元/吨；华北市场电解铜对沪铜2211合约报贴水240-20元/吨。供应方面，铜精矿加工费指数逼近88美元/吨，矿供应宽裕，但粗铜供应仍偏紧，部分冶炼企业有年底追产计划，同时，个别冶炼企业有粗炼端的检修计划，预计11月电解铜产量达95万吨；而消费端将逐步过渡到淡季，加之疫情对消费的影响，国内电解铜或出现小幅累库。上周，国内电解铜社会库存下降2.33万吨，保税区库存下降4800吨。美联储的加息进程未止，全球制造业承压，但低库存逻辑给予强支撑，在国内出现累库前，铜价或维持震荡偏强表现，建议观望等待。