中金财富期货铜早评：铜价中期走势震荡回落（2022年11月03日）

海外宏观预期反复，美联储12月加息内部出现分歧。基本面看，矿端供应趋向宽松，再加上冶炼厂产能爬坡、进口动能逐渐加强，供应市场呈现稳定扩张趋势。据SMM，9月中国电解铜产量为90.90万吨，环比上升6.12%，同比上升13.21%，产量同比、环比均出现明显增长，主要由于部分冶炼厂在走出限电及检修影响后生产恢复正常，且为了回补前期产量损失而加大投料生产。受疫情影响，SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率约为69.49%，较上周下降0.29个百分点。11月随着消费旺季的逐渐结束，铜或出现累库。目前宏观市场处于激烈的博弈之中；供需则紧张局势有所缓和，但幅度暂时有限，铜价中期走势震荡回落，但短期波动较大，难以判断方向。