西南期货铜早评：建议谨慎入场（2022年11月09日）

昨日，上海市场电解铜对沪铜2211合约报贴水150-80元/吨；广东市场电解铜对沪铜2211合约报升水50-90元/吨；华北市场电解铜对沪铜2211合约报贴水600-300元/吨。供应方面，铜精矿供应偏松，加工费指数稳步攀升，冶炼利润向好，推动了部分冶炼企业年底追产的计划，但个别冶炼企业亦有粗炼端的检修安排，增减相抵下，预计11月电解铜产量达95万吨；而消费端或逐步过渡至淡季，叠加疫情对消费的影响，国内电解铜或逐步出现累库。上周，国内电解铜社会库存增加4300吨，保税区库存增加1200吨。市场开始预期美联储放缓加息节奏，美元指数持续回落，但国内发布会释放的信号不及预期乐观，且上方压力较强，故铜价承压回落，而低库存和现货偏紧的逻辑继续给予强支撑，近期宏观面刺激价格大幅波动，建议谨慎入场，多观望。