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繁昨日铜价探底回升走势，夜盘价格高开高走，最高触及66450元/吨，美元回落铜价偏强，现货贴水150元/吨交易，成交情况一般。
从宏观层面来看，美联储加息节奏出现调整预期，“大干快上”变为“小步慢跑”，市场着眼于节奏变化和难降的通胀，致使美元持续走强预期变弱，通胀预期中枢上抬至2.5%，释放了风险偏好，推升价格。我们认为此轮由预期变化对价格拉升持续性存疑，铜价已经失去像2020年和2021年一样大幅拉升的宏观背景和现实基础，宏观层面上美联储加息放缓并不会成为预期反转的逻辑，基本面方面，供给增量预期没有明显改变，需求端表现一般，不过低库存格局仍在延续，保税区库存“蓄水池”功能被大幅削弱，累库时点延后使得当前的铜价交易重心被上抬，后期或需要看到基本面上的一些变化来确认产业端出现边际的走弱，比如保税区库存重新累升，国内升水回落，国内外库存的累升。操作上建议不再追高，短期铜价或维持高位区间震荡，但交易重心区间有所上抬，中长期来看宏观交易逻辑仍在加息与衰退阶段，商品在滞胀阶段表现时间不会太长，谨慎对待价格继续走高的空间。
时间节点上建议关注当周美国CPI数据和市场预期交易情况，11月中下旬LME对俄金属制裁讨论结果和美国中期选举等宏观事件对预期影响。
