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繁LME铜涨3.97%,报8591.0美元/吨。上海贴水85，广东升水65。绝对价格较高下游需求仍然较为冷清，但广东库存水平低，升水有韧性。利好集中兑现，铜价涨势或放缓。大趋势上看，考虑到海外流动性收紧倾向不改，12月议息会议前仍有一期CPI数据公布，全球经济增长仍面临下行压力，仍判断本次价格上涨为趋势下跌中的强势反弹，而非反转。宏观利好集中兑现之下，价格涨幅已经较高，且从市场结构与交易数据来看，周五夜盘持仓有回落迹象，仓单及上期所库存增幅明显，临近交割，预计对多头有一定震慑，阶段性铜价站上68000一线，可能已经接近阶段性高点。但考虑到持仓绝对水平仍然较高，且库存绝对水平较低，即便价格回落幅度相对亦有限，另外周日发布地产纾困16条政策，政策力度较大，建议关注下方64000-65000附近的支撑。预计LME铜价核心价格区间【7800，8600】美元/吨，沪铜核心价格区间【64000，69000】元/吨。
投资策略：短期订单建议随用随采，远期战略库存储备暂不建议。68000上方可以考虑分批开启库存保值。跨市反套建议了结。
风险提示：俄乌冲突，价格上涨后消费塌陷。
