简
繁铜：
现货：1#铜48150元/吨，涨360元/吨，升贴水：贴40-升30现货市场成交冷清，预计元宵后开启复工潮。春节期间，伦铜整体冲高回落走势，涨幅0.98%。LME铜库存小幅减少750吨至14.92万吨。春节期间公布的经济数据显示，美国经济放缓速度好于市场预期，美元走势较强。假期铜基本面没有重大消息，目前仍是消费淡季，现货保持贴水格局，关注元宵复工后何时出现库存拐点，当库存出现拐点叠加现货需求强劲，才能做出下游需求强劲的判断，为铜价提供上涨的基本面支撑。2019年开年政府密集释放利好政策，央行降准，稳消费，降税，加快批复基建项目等，观察执行力度。铜目前处于季节性淡季，而整体产业链库存较低，下方存在一定支撑。铜价依旧大部分取决于宏观，预期修正或接近尾声，铜价或有回调风险，建议多单平仓，逢低于47000一线再次布局多单。
铝：
现货：A00铝13270元/吨，跌30元/吨，升贴水：贴120-贴80春节期间，伦铝冲高回落。2019年2月1日，美国国际贸易委员会（“委员会”）正式发布了对进口自中国的普通铝板带产品损害调查的终裁公告。委员会认定自中国进口的普通铝板带对美国产业造成了实质性损害。国外方面，海德鲁等企业复产压力下，海外氧化铝依旧处于下行通道，伦铝却反持续上行动能。国内方面，铝基本面没有太大的变化，氧化铝以及阳极碳素价格供给趋增而市场需求转弱，因此成本端价格趋于下行，电解铝成本端有继续下降的空间。库存方面，2月11日，国内铝锭社会库存较节前增加17万吨至149.2万吨，库存大增，符合季节性累库预期。目前仍处于铝消费淡季，在房地产和汽车消费走弱背景下，铝下游消费逐渐走弱已成定局需求端不尽如人意，成交平淡。需求的疲弱、成本下移的预期，铝锭库存仍处在历史高位，下游消费表现一般使得铝价承压。若亏损因素或导致铝企减产范围扩大，铝价或出现阶段性反弹，空间需关注后市是否出现大规模减产。目前低位弱势震荡，预计13000-13700波动。
