一德期货铜早评：铜价涨势或放缓（2022年11月15日）

【市场信息】:昨日伦铜大幅回落，沪铜主力合约夜盘收低。

【投资逻辑】宏观上，美国CPI数据大幅不及预期，对此市场预计美国通胀或已迎来拐点，后续加息可能放缓，美元回落，但美联储政策真正转向前，商品仍会受到抑制；国内，防疫政策有松动，但外需走弱，消费疲软，关注后续国内提振经济举措。供应端，TC环比继续走高，铜矿供应并不紧张；10月冶炼有增量，预估11月仍有增量，但粗铜紧张的干扰仍存；进口窗口时而关闭，进口货源仍有限。国内需求，高铜价对消费抑制显现，下游仅见少量刚需采购。国内库存环比回升，lme库存继续回落，但LME暂未对俄金属制裁。废铜供应边际好转，但供需仍然偏紧。

【投资策略】：宏观利好集中兑现，现货仍偏紧，铜价涨势或放缓。