简
繁宏观利好提振预期但需求偏弱，铜价反弹有限
1.核心逻辑：沪铜主力2212昨下午收于67190元/吨，涨0.27%。宏观，美国10月PPI同比增8%，较上月的8.4%有所下降，且低于预期的8.3%，美联储12月加息预期放缓；欧洲央行管委维勒鲁瓦称可能会继续加息，但可能会以更灵活、更慢的方式加息，大幅加息不会成为新常态；国内10月经济数据整体偏弱但预期筑底并恢复。基本面，供给，铜精矿供应宽松、TC续涨；国内精铜新产能投放，但检修扰动下，产量增幅弱于预期；工信部等三部门发布《关于印发有色金属行业碳达峰实施方案的通知》，提出防范铜、锌、氧化铝等冶炼产能盲目扩张。需求，基建仍有韧性；房企融资改善，金融条件进一步宽松；出口走弱；目前下游反映订单减少，铜价反弹后抑制采购。库存，昨日上期所铜仓单61661吨，较前日增12228吨，增幅明显；LME铜库存89975吨，较前日增3175吨，重回累库。综上，近期宏观利好提振预期，铜价快速反弹，但预期仍待传导，目前需求偏弱，铜价反弹空间有限。
2.操作建议：观望。
3.风险因素：美联储政策超预期、地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场：11月15日LME铜开盘8390.5美元/吨，收盘8385.5美元/吨，较前一交易日收盘价8415美元/吨跌0.35%。
现货市场：11月15日上海电解铜均价67300元/吨，跌510元/吨；升贴水均价50元/吨，涨70元/吨。广东电解铜均价67215元/吨，跌685元/吨；升贴水均价75元/吨，涨10元/吨。
