新湖期货铜早评：预计铜价将延续弱势运行（2022年11月21日）

周五隔夜铜价继续走弱，主力2212合约收于65180元/吨，跌幅0.85%。此前在美国通胀数据回落以及国内疫情防控政策调整等宏观利好推动下，铜价大幅上涨。但从基本面来看，据SMM数据显示，截至11月18日全国主流地区铜库存环比周一增加1.09万吨至12.80万吨，较上周五增加2.33万吨，上周上期所铜库存回升9641吨至8.58万吨。

10月国内精炼铜产量同比增加14.2%，四季度国内精炼铜产量将维持高位；铜价上涨后，废铜将替代部分精铜消费。而且即将进入消费淡季，铜消费有环比走弱的压力。后续国内铜库存或延续累库，近期沪铜盘面价差快速回落。宏观面乐观情绪消退后，铜价将重新回归基本面，在累库的压力下，预计铜价将延续弱势运行。