海外的紧缩政策压力下降,还是国内疫情防控调整及房地产市场迎来政策利好,让国内经济增长压力同样大幅下降,都将有利于铜价。南美铜矿扰动频发,但不改铜矿原料供应宽松格局,9月我国铜精矿进口再创单月新高,TC仍延续增长态势,且未来大型矿山项目的陆续投产使得全年矿端预计仍将实现增长。现货市场方面,铜价大涨后,下游贸易商整体交投不活跃,现货升水回落。LME宣布不对俄罗斯金属实施禁令,全球显性库存或有增加,缓解了此前市场对供给不足的担忧。近期国内由于铜价走高导致订单相对偏弱,加上北方入冬,淡季因素日益增强,消费端越发不支持价格上行,供需矛盾加大。随后在10月下旬持仓量开始上升,伴随铜价偏强运行,在长达3个月的横盘震荡期,从持仓量的角度来看,已有空头控盘逐渐转为多头控盘,铜价以区间震荡为主。