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繁铜：需求疲弱，铜价依然承压
1.核心逻辑：整体来看，在经济持续下行的压力下，需求疲弱趋势难改。但是近期库存又恢复下降态势，低库存和弱消费之间的矛盾凸显，铜价震荡走势维持，受宏观环境影响明显。
2.操作建议：操作上建议观望。
3.风险因素：铜库存继续大幅下降
4.背景分析：
外盘市场
昨日伦铜开于 6127.5 美元/吨，收盘报 6144 美元/吨，较前日收盘价涨幅 0.34%
现货市场
昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水 40 元/吨~升水 20 元/吨，平水铜成交价格 47820 元/吨~47880 元/吨，升水铜成交价格 47860 元/吨~47920 元/吨。
锌：近强远弱持续，关注库存情况
1.核心逻辑：市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，加工费持续走高，市场对于未来锌供给较为悲观。但是矿端向锌锭的传导尚未全面展开，锌锭的短缺使得锌价难有深跌预期。近期锌库存又恢复大幅下降，全球库存依旧偏低，低位库存和政策向好的预期对于锌价仍有支撑，后续关注锌库存变化。
2.操作建议：操作上建议逢高沽空。
3.风险因素：库存继续大幅下降
4.背景分析：
外盘市场
昨日伦锌开于 2611.5 美元/吨，收盘报 2610.5 美元/吨，较前日收盘价涨幅 0.02%
现货市场
昨日上海 0#普通主流成交于 21520-21580 元/吨，双燕、驰宏主流成交于 21650-21750 元/吨。0#普通对 1902 合约报贴水 10-平水；双燕对 2月报升水 150-160 元/吨。1#主流报 21450-21500 元/吨。
广东 0#锌主流成交于 21470-21530 元/吨，粤市较沪市贴水 20 元/吨附近。对沪锌 1903 合约升水 20-40 元/吨附近，升水较前日收窄了 50 元/吨左右。
天津市场 0#锌锭主流成交于 21590-22430 元/吨，0#普通品牌主流成交于 21590-21700 元/吨，对 1902 合约平水至升水 100 元/吨附近，较前日扩大了 80 元/吨左右，津市较沪市升水 60 元/吨左右。
镍：炒作情绪渐消，镍价或有调整需求
1.核心逻辑：基本面上，镍铁货源偏紧一定程度提振了镍价，而下游不锈钢终端也有所企稳好转，国内外精炼镍的持续去库对于镍价仍有支撑。
虽然短期内悲观预期有所修复，但是中长期来看国内外经济下行压力持续，镍铁供应保持高速增长的预期不变，镍基本面依然偏弱。重点关注节后不锈钢需求恢复情况。短期来看，前期淡水河谷铁矿石溃堤事件炒作逐渐消退，镍价或有调整需求。
2.操作建议：操作上建议观望。
3.风险因素：中美贸易摩擦恶化；镍铁新增产能提前或超额释放4.背景分析：
外盘市场
昨日伦镍开于 12375 美元/吨，收盘报 12400 美元/吨，较前日收盘价跌幅 0.08%
现货市场
昨日金川公司 1#电解镍板上海地区出厂价 99000 元/吨，较前日下调600 元/吨。俄镍较无锡 1903 贴水 200 元/吨，俄镍主流成交区间98500-98600 元/吨。
