西南期货铜早评（2022年11月29日）

昨日，上海市场电解铜对沪铜2212合约报升水400-440元/吨；广东市场电解铜对沪铜2212合约报升水400-450元/吨；华北市场电解铜对沪铜2212合约报贴水120元/吨到升水200元/吨。供应方面，铜精矿供应宽裕，加工费指数稳步攀升，冶炼利润稳定向好，推动了部分电解铜冶炼企业年底追产行动，但某些冶炼企业仍有粗炼检修计划，且目前冷料供应持续紧张，或导致电解铜产量下滑，叠加新投产能落地缓慢，预计11月电解铜产量约90.3万吨，不及预期；消费方面，高企的铜价一定程度上或抑制需求释放，加剧传统淡季氛围。上周，国内电解铜社会库存下降8400吨，保税区库存增加2000吨。近期，美联储相关官员发布的论调促使美元指数波动，议息会议落地之前仍有不确定性，此外，处于相对高位的铜价和国内疫情的反扑均影响了下游的实际需求，从技术面来看，64000元/吨一线支撑有效，关注国内社会库存表现，建议恢复观望。