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繁隔夜铜价震荡偏强。宏观方面，昨晚欧美央行重要官员言论均偏鹰派，特别是美联储副主席布雷纳德称须警惕供应链风险，通胀仍存上升风险，欧央行行长拉加德也称通胀预期比目前预估要高，这表明欧美终端利率可能比目前市场预期要高，受此影响美元指数表现偏强；国内方面，稳增长政策仍在加码，特别是稳流动性稳房地产的政策不断落地以及防控优化的出台，给予市场较大信心，但各地执行不一，临近年尾政策传导并不畅通，带来较大的不确定性。基本面方面，11月国内铜实际消费预期同比减少0.38%至118.5万吨，累计同比增加2.04%，当前下游企业开工率表现不佳，一方面铜价再次高走导致下游采购情绪谨慎，另一方面淡季逐渐到来下也使得下游屯库动力不足。库存方面，上周全球铜显性库存环比统计减少1.1万吨至26.5万吨，其中LME库存增加1千吨至9.075万吨；国内精铜社会库存周度减少1.5万吨至11.34万吨，保税区库存增加0.2万吨至2.66万吨。
当前铜价依然在预期和现实之间博弈，但库存的去库及历史性低位使得空头底气不足，另外国内市场对于政策期待性仍较高，也使得铜价维系在偏高位运行。不过，基本面仍是强有力的制约因素，铜价高涨下，无论是冶炼企业还是下游企业均会保持偏谨慎态势，这就意味着在升贴水报价和囤库方面也会变得谨慎，一旦累库从预期走向现实，或加重市场偏空的看法。
