西南期货铜早评：建议恢复观望（2022年12月02日）

昨日，上海市场电解铜对沪铜2212合约报升水360-420元/吨；广东市场电解铜对沪铜2212合约报升水200-240元/吨；华北市场电解铜对沪铜2212合约报贴水160元/吨到升水120元/吨。基本面上，铜精矿供应宽松，矿产铜冶炼利润不断上涨，但粗铜供应十分紧张，预计12月电解铜产量增至93万吨；受海外需求转弱和国内疫情管控影响，国内铜消费存在回落压力，国内电解铜存在累库预期。上周，国内电解铜社会库存下降8400吨，保税区库存增加2000吨。近期，宏观利多和利空消息纷繁，市场情绪被反复洗涤，此外，处于相对高位的铜价和国内疫情的反扑均影响了下游的实际需求，但从技术面来看，64000元/吨一线支撑有效，考虑宏观的不确定性仍较强，建议恢复观望。