西南期货铜早评(2022年12月5日)

上周五，上海市场电解铜对沪铜2212合约报升水440-500元/吨；广东市场电解铜对沪铜2212合约报升水230-250元/吨；华北市场电解铜对沪铜2212合约报贴水130元/吨到升水150元/吨。基本面上，铜精矿供应宽松，矿产铜冶炼利润不断上涨，但粗铜供应十分紧张，预计12月电解铜产量增至93万吨；受海外需求转弱和国内疫情管控影响，国内铜消费存在回落压力，国内电解铜存在累库预期。上周，国内电解铜社会库存下降1300吨，保税区库存增加1800吨。国内疫情管控优化措施进一步落地，美联储基本确定12月加息节奏放缓，宏观利多消息推动价格上修，但基本面转弱预算较强，或限制上方的反弹空间，建议先维持观望。

策略方面：建议维持观望。