2月18日建信期货铜周报

　　上周沪铜主力收盘价 48,200.00 元/吨，周内沪铜主力小幅回调，收盘价下跌 0.15%。上周所公布的 1 月份各类宏观数据表现高于预期，加之中美贸易摩擦问题双方释放出来相对乐观的因素，市场情绪得到一定的提振。基本面方面，首先，LME 和 COMEX 库存显著下滑，SHFE 库存季节性回升明显，当前LME 降至 14.3 万吨， COMEX 下降至 7.0 万吨，国内季节性累库有限，上期所完税上升至 20.7 万吨，因节前计数较小，库存回升压力较小，全球库存偏低将加剧消费旺季的铜供应紧张。其次，往年春节后的第 5-6 周国内库存才出现拐点，因此整个 2 月份仍然是消费淡季，现货长期保持贴水格局。未来两周我们仍需关注消费复工节奏，对库存影响。

　　预计本周铜价 47500-49500 元/吨，因 1 月宏观数据超预期，以及中美贸易谈判乐观预期，支撑铜价易涨难跌。2 月底铜价将引来节后阶段行情，多单仍然、可持有，注意仓位风险。