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繁供需两弱，铜价维持震荡
周二沪铜2301合约小幅回调，报收于65060元/吨；国际铜2302合约走势出现同样波动，最终收于57790元/吨。夜盘伦铜震荡走高，沪铜和国际铜跟随有所反弹。现货方面：上海市场1#电解铜现货成交价格65765元/吨，较上一交易日下跌265元/吨。市场主流报价好铜升540~540元/吨，较上一交易日上涨40元/吨；平水铜升450~升480元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。昨日市场报价货源多以国产平水铜为主，进口货源仍较为稀少。且由于近日上海库存去库维持低位运行，持货商早间开盘上调升水出货。近期铜价回落，下游市场买兴有所提振，日内主流平水铜成交顺畅，且第二交易时段，市场货源基本被清扫一空，有市无价，整体交投活跃度尚可。
宏观方面：日本央行意外“转向”，将收益率目标区间上调一倍，日元和日债收益率盘中暴力拉升，日央行行长称不是加息，分析认为是给明年加息敞开大门。欧洲央行管委会委员穆勒表示，央行不能在未来几次会议上放慢加息步伐，因为通胀放缓的程度还不够。欧元区的衰退应当会相对轻微，明年年中左右可能开始复苏。中国央行年底未“降息”，LPR连续四个月维持不变。未来LPR仍有下降空间，下降窗口可能是在明年一季度。
近期国内疫情的反弹使得短期市场情绪悲观，中期来看，我们依然看好宏观向好预期，及其对铜价的支撑。供需方面，在国内进入消费淡季，当前疫情阶段性反弹，整体供需两弱。但国内外低库存情况难以改变，依然对于铜价会有支撑。整体来看，目前宏观环境偏空，供需则下有支撑，上有压力，但铜价回升至高位之后出现回落，预计短期仍将维持震荡格局，关注下方低位区间的支撑作用。
操作建议：单边建议观望。
