中金财富期货铜早评：预计短期铜价高位震荡为主（2022年12月22日）

南美铜矿依旧扰动频发，秘鲁前总统遭逮捕，政府全国进入为期30天的紧急状态，多区域铜矿供应中断。加工费88美元，稳步攀升，冶炼利润稳定向好，推动了部分电解铜冶炼企业年底追产的行动，另有部分冶炼厂新投的产能也出现缓慢释放的情况。11 月国内精炼铜产量超过 90.0 万吨。铜杆和线缆逐渐进入季节性淡季，开工率预期环比回落。上周铜价回落精铜制杆开工率回升，现货市场持货商抛货为主，下游买盘随着价格走弱逐步释放。上周国内精废价差维持偏低水平，废铜替代减少。库存再度去化，保税虽有累库但窗口关闭不利流入，低库存格局对铜价仍有支撑。现货方面，LME市场Cash/3M贴水32.5美元/吨，国内上海地区现货升水370元/吨。国内政策面偏积极，而现实需求偏弱，预计短期铜价高位震荡为主。