光大期货铜早评：持续上行动力不足（2022年12月23日）

隔夜铜价震荡走弱。宏观方面，美三季度GDP年化季环比增速大幅上修至3.2%，高于修正值2.9%以及初值2.6%，数值令美联储暂时摆脱了经济陷入衰退的忧虑，但经济的修复意味着通胀居高不下，市场鹰派加息预期再起，美元震荡回升，铜价则顺势回落；国内方面，国内继续以维稳为主，政策连环出台来提振市场信心，各地地产政策正逐渐回归需求侧，关注效果。基本面方面，终端消费并无太大起色，但铜价再次陷入高位横盘，部分下游选择提前春节备库，提振成交情绪。库存方面来看，昨日LME库存减少250吨至81100吨；国内广东地区社会库存下降528吨至4939吨。宏观预期及持续去库依然维系着铜价体系，但淡季需求下滑及春节前后累库预期下，持续上行动力不足，笔者并不看好高位铜价，节后需求能否兑现是关键。