2月20日兴证期货铜锌早评

　　兴证点铜：夜盘沪铜继续走高。上海电解铜现货对当月合约报贴水160元/吨~贴水30元/吨，LME库存下滑775吨，COMEX库存下滑1317吨。印度vedanta旗下40万吨冶炼厂复产再度受阻，海外精炼铜压力将继续缓解。从已公布的11家全球主要铜矿企业来看，2019年铜矿增量仅为1.32万吨，远低于2018年，这将会逐步制约精炼铜产出释放。需求端，1月铜管开工率继续回升，显示空调季节性回暖，叠加目前国内基建等刺激政策有望提升铜消费，我们认为后期铜供需大概率出现边际改善，建议多单继续持有。仅供参考。

　　兴证点锌：隔夜沪锌回暖，现货升水大幅上涨至80-100元/吨。库存方面，三地锌社会库存较节前周五增加5.67万吨，上周增1.6万吨，增幅较往年偏高。锌仓单大幅增加逾万吨。LME锌库存持续下滑，降至9万吨以下。韩国高丽亚铅火情需进行后续检查，或对锌锭产量有些许影响。受到春节放假影响，下游需求停滞疲弱，锌锭出库较少，库存将维持小增。今日开始，下游加工厂正常生产，锌锭需求量有望提升。我们认为锌价短期内跌幅有限，谨慎做空。仅供参考。