银河期货铜早评(2022年12月26日)

上周五伦铜反弹，美国消费者支出在11月几无增长，而通胀年率降至13个月来最低，美国利率期货市场仍预计美联储下次会议将加息25个基点。不过虽然美联储加息力度放缓，美国明年利率还会维持高位，对需求构成抑制。现货市场供需两淡，奥密克戎在全国快速蔓延，北方地区第一批康复者已经回去上班，但是南方地区还在感染势头中，员工多居家办公，企业反应缺人手，部分企业干脆停产准备过年。上游也是如此，冶炼厂追产意愿不强，部分冶炼厂反应被迫减产，库存也发不出去。进口铜清关效率降低，加剧了供应端的紧缺。所以我们看到库存还是处于下降的趋势中，上周全球显性库存下降了1.9万吨。整体来看，奥秘克戎迅速迅速传播，症状超出市场预期，受到影响的不止是需求，供应状态也不好，影响至少还要持续两周，而两周以后就临近春节，市场可能在春节之前都会呈现出供需两淡的局面，铜价陷入震荡区间内。