简
繁铝
晨铝，19日长江13360跌40，贴水40，南储13420跌30；隔夜LME三月铝收盘报1857涨3，同期沪铝主力报13490涨35。宏观方面，周五中美贸易谈判达成原则性共识，今日副总理再赴美进行高级别磋商，特朗普周二表示谈判进展顺利，可能推迟截止日期；特朗普承诺暂时不对欧盟加征汽车进口关税。基本面方面，华圣、中电投霍林河煤电两个铝厂计划全部停产；周一SMM库存数据报165.0万吨，相比上周五增加3.3万吨；氧化铝价格仍然偏弱，电解铝利润稍有修复。
逻辑：贸易谈判前景乐观，市场情绪受提振；节后补库仍在继续，下游开工需求偏弱，价格预期震荡；
策略：建议观望或较好的安全边际高抛低吸。
铜
2月19日上海电解铜现货对当月合约报贴水180元/吨~贴水50元/吨，平水铜成交价格48860元/吨~48980元/吨。2月19日LME铜库存减775吨至139400吨，上期所铜增加909吨至110122吨。智利国家铜业委员会：Codelco公司2018年产量下滑1.9%至180万吨，全球最大铜矿场埃斯孔迪达(Escondida)同期产量则大增34%。原因是矿石品级自然下降影响了Codelco的产出，该公司正在寻求通过一大型升级改造项目来解决该问题。国家海关总署：中国1月未锻轧铜及铜材进口量环比增加约12%至47.9万吨，1月铜矿砂及其精矿进口量为189.5万吨。
逻辑：1月份社融的激增和关税加征延期利好提振沪铜反弹。但受全球经济增长放缓的利空影响铜价反弹力度有限。策略：逢低短线多单。
锌
晨锌
聚焦中美贸易谈判进展，市场预期风险持续，避险情绪仍渐浓，隔夜沪伦两市锌价小幅震荡。
基本面供需偏弱持续：2月精锌矿加工费进一步上调，炼厂分享利润7200元/吨附近高位，炼厂瓶颈仍待解决；下游尚未完全开工，消费清淡。全球精锌库存也进入季节性累库的关节阶段，主要表现为国内库存增加，LME精锌库存仍持续去库。
逻辑：宏观方面中美谈判仍然主导市场投资情绪，叠加大幅累库，锌价回调。中长期锌价仍将弱势运行。
建议：空单持续，或反弹进空。
铅
铅策略
隔夜沪伦两市铅价窄幅震荡。
基本面LME现铅贴水收窄，假期国内库存累库明显。再生精铅与原生铅价差出现倒挂情况且幅度进一步扩大，下游新能源锂电池近期业绩增长挤占铅电池市场份额，对铅的需求持续下降，消费淡季需求明显下降，国内铅炼厂开工率持续下调，中长期整体仍呈现供需双弱。
逻辑：下游逐渐复工，但消费仍非常清淡；社会累库增加。中长期铅价仍较弱势运行。
策略：观望。
