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繁仓单继续偏低，沪铜短期有支撑
1.核心逻辑：宏观，国家卫健委将新冠肺炎更名为新型冠状病毒感染，1月8日起实施“乙类乙管”，取消来华人员入境后全员核酸检测和集中隔离；日本央行行长重申没有想退出超级宽松政策。基本面，供给端，铜矿供应整体偏松，冶炼费回落但仍属高位；精铜冶炼产能增加，产量同比继续增长；现货进口窗口近期关闭，进口货源补充有限。需求端，电力投资托底，但近期疫情影响较大，精铜杆开工率回落；稳地产政策频出，实际成效仍有待观察；新能源汽车增速放缓但仍可观；出口走弱，海外衰退压力仍大。库存，12月26日上期所铜仓单25349吨，较上一交易日减833吨；12月23日LME铜库存81475吨，26日休市，精铜库存仍偏紧。综上，仓单继续偏低，沪铜短期有支撑。
2.操作建议：观望
3.风险因素：国内复苏弱于预期、外需走弱强于预期、地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场：12月26日LME铜休市。
现货市场：12月26日上海升水铜升贴水260元/吨，减290元/吨；平水铜升贴水225元/吨，减275元/吨；湿法铜升贴水100元/吨，减300元/吨。
